Steht El Salvadors Bitcoin-Investition auf der Kippe?
Das Bitcoin-Portfolio des Landes hat einen Rückgang von nahezu 300 Millionen USD erlitten.
Die Überprüfung durch den Internationalen Währungsfonds (IWF) verzögert sich: Ein Anstieg der Kredit-Ausfallversicherungen bringt neue Risiken für den Haushalt mit sich.
Die bevorstehenden Anleihenzahlungen verschärfen die Situation hinsichtlich der Schuldenlage.
Der anhaltende Bärenmarkt bei Bitcoin hat zahlreiche Investoren stark belastet. Unternehmen, große Investoren und sogar Staaten, die Bitcoin halten, sehen sich einem zunehmenden Druck ausgesetzt. Steigende Inflation und Zinssorgen haben ebenfalls Auswirkungen auf die Märkte.
Der Rückgang des Bitcoin-Kurses hat den Wert von El Salvadors Beständen erheblich verringert. Gleichzeitig steigen die Kredit-Ausfallversicherungen auf ein Fünf-Monats-Hoch, was Besorgnis über das IWF-Programm des Landes und die Entwicklung der Schulden aufwirft.
El Salvadors Bitcoin-Portfolio verliert an Wert
Aktuellen Informationen des Bitcoin-Büros in El Salvador zufolge hält das Land 7.560 Bitcoin, die einen Wert von etwa 503,8 Millionen USD haben. Berichten zufolge war das Portfolio zu Beginn des Oktobers 2025 noch rund 800 Millionen USD wert, was einem Rückgang von fast 300 Millionen USD innerhalb von nur vier Monaten entspricht.
Der Präsident Bukele, ein überzeugter Befürworter von Bitcoin, kauft weiterhin täglich einen Bitcoin. Diese Strategie erhöht jedoch die Abhängigkeit des Landes von den Kursschwankungen der Kryptowährung. Beobachte den Rückgang des Bitcoin-Coinbase-Premiums auf Rekordtief.
Im Gegensatz dazu hat Bhutan kürzlich Bitcoin im Wert von 22,4 Millionen USD verkauft. Die unterschiedlichen Ansätze von El Salvador und Bhutan verdeutlichen, dass beide Länder unterschiedliche Risiken eingehen.
Bhutan hat durch Bitcoin-Mining seit 2019 über 765 Millionen USD Gewinn erzielt. Allerdings haben die Kosten für das Mining aufgrund des bevorstehenden Bitcoin-Halvings im Jahr 2024 erheblich zugenommen, was die Gewinnmargen verringert hat. Derzeit scheint Bhutan einen Teil seiner Bestände zu veräußern, während El Salvador weiterhin auf einen langfristigen Aufbau setzt.
Das Land hat sein Portfolio jedoch diversifiziert. Im vergangenen Monat wurden 50 Millionen USD in Gold investiert, da die Nachfrage nach diesem sicheren Anlagegut aufgrund globaler wirtschaftlicher Spannungen gestiegen ist.
IWF-Kreditgespräche unter Druck durch El Salvadors Bitcoin-Strategie
El Salvadors verstärktes Engagement im Bereich Kryptowährungen hat die Beziehung zum Internationalen Währungsfonds beeinflusst. Die kontinuierlichen Bitcoin-Käufe und Verzögerungen bei Rentenreformen erschweren das Abkommen mit dem IWF. US-Dollar-Index fällt unter wichtige Marke.
Der IWF hat Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Bitcoin auf die Finanzstabilität geäußert. Sollte das IWF-Programm gestört werden, könnte dies eine der wichtigsten Stützen für die Schuldenrückzahlung El Salvadors gefährden. In den letzten drei Jahren haben die Anleihen des Landes über 130 Prozent Gewinn erzielt, was El Salvador zu einer der bemerkenswerten Comeback-Geschichten unter den Schwellenländern macht.
„Der IWF könnte Schwierigkeiten haben, wenn neue Mittel möglicherweise für Bitcoin verwendet werden. Ein Rückgang des Bitcoin-Kurses würde die Anleger zudem nicht beruhigen“, äußerte Christopher Mejia, Analyst für Schwellenländeranleihen bei T Rowe Price.
Am 26. Februar 2025 genehmigte der IWF eine 40-monatige Finanzhilfe und stellte rund 1,4 Milliarden USD zur Verfügung. Die erste Überprüfung endete im Juni 2025, wobei 231 Millionen USD ausgezahlt wurden.
Die zweite Überprüfung wartet jedoch seit September auf eine Entscheidung, da die Regierung eine Analyse zum Rentensystem verspätet veröffentlicht hat. In dieser Zeit hat El Salvador weiterhin Bitcoin erworben, trotz wiederholter Warnungen des IWF.
Eine dritte Überprüfung ist für März geplant, wobei jede Überprüfung mit neuen Krediten verbunden ist.
„Der weitere Kauf von Bitcoin birgt unserer Meinung nach gewisse Risiken für die IWF-Prüfungen. Die Märkte würden wahrscheinlich stark reagieren, wenn die Unterstützung durch den IWF wegfällt“, sagte Jared Lou, der den William Blair Emerging Markets Debt Fund leitet.
Gleichzeitig machen sich die Anleihenmärkte zunehmend Sorgen um die Finanzlage El Salvadors. Die Preise für Kredit-Ausfallversicherungen sind auf ein Fünf-Monats-Hoch gestiegen, was darauf hinweist, dass Anleger unsicherer werden, ob das Land in der Lage ist, seine Schulden zurückzuzahlen.
Nach Daten muss El Salvador in diesem Jahr Anleihen im Wert von 450 Millionen USD zurückzahlen. Im kommenden Jahr steigen die Rückzahlungen auf nahezu 700 Millionen USD.
Die Bitcoin-Politik El Salvadors ist nun eng mit den Finanzgesprächen und dem IWF verknüpft. Der Ausgang der nächsten IWF-Prüfungen sowie die Rückzahlung der Anleihen werden entscheidend sein, um das Vertrauen der Anleger und die Stabilität der Schulden aufrechtzuerhalten.
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