Goldman Sachs hat am 14. April bei der SEC einen Antrag für die Einführung eines Bitcoin Premium Income ETFs eingereicht. Dies stellt das erste Bitcoin-Produkt der Bank dar.
Mit diesem Schritt reiht sich Goldman Sachs in die wachsende Anzahl von Wall-Street-Banken ein, die eigene Bitcoin-Investmentfonds ins Leben rufen. Erst vor kurzem hatte Morgan Stanley seinen eigenen Spot-Bitcoin-ETF gestartet.
Funktionsweise des Goldman Sachs Bitcoin ETFs
Der Fonds plant, mindestens 80% seines Nettovermögens in Instrumente zu investieren, die Zugang zu Bitcoin bieten. Hierzu zählen Spot-Bitcoin-ETPs sowie Optionen auf Bitcoin-ETP-Indizes.
Die Hauptstrategie von Goldman Sachs basiert auf einem dynamischen Options-Overwrite. Der Fonds hält Long-Positionen in Spot-Bitcoin-ETPs und verkauft Call-Optionen, um Prämien als monatliches Einkommen zu generieren. Der Anteil der Overwrite-Strategie variiert je nach Marktbedingungen zwischen 40% und 100% der Bitcoin-Exponierung.
Es werden keine Bitcoins direkt gehalten. Eine hundertprozentige Tochtergesellschaft mit Sitz auf den Kaimaninseln kann bis zu 25% der Vermögenswerte besitzen, um die aufsichtsrechtlichen Anforderungen des Investment Company Act von 1940 zu erfüllen.
In Märkten mit geringer Volatilität könnten die Optionsprämien dazu beitragen, bessere Ergebnisse zu erzielen als reine Spot-Bitcoin-ETFs. Bei starken Kursanstiegen hingegen könnten die verkauften Calls das weitere Aufwärtspotenzial begrenzen.
„Goldman könnte die Chance sehen, einen Sprung nach vorn zu machen, und hört wahrscheinlich von seinen Kunden, dass diese Bitcoin möchten, aber mit weniger Volatilität und bereit sind, dafür auf mehr Chancen nach oben zu verzichten und regelmäßiges Einkommen zu erhalten”, erklärte ETF-Analyst Eric Balchunas.
Wachsende Konkurrenz im Bitcoin-Sektor
Goldman Sachs erweitert kontinuierlich sein Krypto-Angebot. Im jüngsten 13F-Bericht wurde ein Bestand von rund 1,1 Milliarden USD in Bitcoin-ETF-Anlagen und mehr als 2,36 Milliarden USD insgesamt in Krypto-ETFs ausgewiesen.
Zusätzlich hat die Bank kürzlich Innovator Capital Management übernommen, ein Unternehmen, das strukturierte Produkte emittiert, die an Bitcoin gekoppelt sind.
Der Antrag auf den Bitcoin Premium Income ETF erfolgt weniger als eine Woche nach dem Start des Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) an der NYSE Arca.
„Es ist ein positives Zeichen, wenn ein globaler Gigant wie Morgan Stanley Krypto so auf der Homepage präsentiert… So gelangt das Thema in den Mainstream. Traditionelle Finanzdienstleister sind im Bereich Krypto nicht mehr außen vor. Sie priorisieren und vergrößern es aktiv als eigenen Vermögenswert. Der nächste Schritt: Jede große Vermögensplattform der Welt behandelt Krypto wie eine weitere Anlageklasse”, kommentierte Summit Gupta.
Unterschiedliche Zielgruppen und Gebührenstrukturen
Das Produkt von Goldman Sachs bildet den aktuellen Bitcoin-Kurs ab und erhebt eine jährliche Gebühr von 0,14%, was es zum günstigsten Spot-Bitcoin-ETF auf dem Markt macht. Am ersten Handelstag flossen 30,6 Millionen USD in den Fonds.
Im Gegensatz dazu richtet sich Goldmans Produkt an eine andere Zielgruppe. Während der MSBT für Anleger interessant ist, die kostengünstig von der reinen Kursentwicklung profitieren möchten, zielt der Premium Income ETF auf Investoren ab, die bereit sind, für regelmäßige Ausschüttungen auf einen Teil des Kurspotenzials zu verzichten.
Grayscale hat im April 2025 seinen Bitcoin Premium Income ETF (BPI) mit einer Gebühr von 0,66% eingeführt. BlackRock arbeitet an einem ähnlichen Produkt, das sich bereits in einem fortgeschrittenen Entwicklungsstadium befindet. Die Gebührenstruktur für Goldmans Produkt ist bislang noch nicht bekannt.
Die Einreichung stellt eine nachträgliche Änderung eines bestehenden Antrags dar. Der Fonds könnte etwa 75 Tage nach dem 14. April starten, sofern die SEC den Antrag genehmigt. Ein Ticker wurde bisher nicht vergeben.
Für traditionelle Portfolio-Manager verringert der Markteintritt eines 3,5-Billionen-USD-Vermögensverwalters, der Bitcoin-Volatilität als Ertragsquelle nutzt, den Abstand zwischen Krypto und herkömmlichen Einkommensanlagen weiter.
Bildquelle: ai-generated-gemini
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