Die Reaktion von SanDisk auf die aktuellen Entwicklungen zeigt, dass das Unternehmen optimistisch bleibt, trotz der Prognose sinkender Margen. „Wir haben das Geschäftsjahr 2026 mit einem führenden Technologie-Portfolio abgeschlossen, das Rechenzentrum als wichtigen Wachstumstreiber aufgestellt und unsere Kundenbeziehungen vertieft“, erklärte Vorstandschef David Goeckeler.
Aktuelle Margenprognose und Aktienentwicklung
SanDisk hat für die kommenden Jahre eine Bruttomarge von 80 % prognostiziert, was unter dem aktuellen Wert von 84,6 % liegt. Dennoch stieg die Aktie nach der Präsentation für Investoren am Donnerstag um 13,67 % und schloss bei 1.528,11 USD.
Normalerweise führt eine Senkung der Margenprognose zu einem Rückgang des Aktienkurses. In diesem Fall jedoch ist das Gegenteil eingetreten, was auf die positiven aktuellen Unternehmenszahlen zurückzuführen ist.
Entwicklung der Bruttomarge
Die Bruttomarge, die den Gewinn nach Abzug der Produktionskosten darstellt, lag im Quartal bis zum 3. Juli bei 84,6 %. Im Vergleich dazu betrug die Marge drei Monate zuvor 78,4 %. Das neue Ziel von 80 % liegt unter beiden Werten, jedoch ist der Anstieg der Marge in den letzten fünf Quartalen bemerkenswert: von 22,5 % im Quartal bis März 2025 auf 84,6 %.
Das Management betrachtet die neue Prognose nicht als Rückschritt, sondern geht davon aus, dass der Anstieg der Margen nachhaltig sein kann. Investoren sehen die 80 % eher als Untergrenze denn als Obergrenze.
Umsatzsteigerung und Marktbedingungen
SanDisk produziert NAND-Flash-Speicherchips, die insbesondere von KI-Rechenzentren stark nachgefragt werden. Der Umsatz im letzten Quartal betrug 8,97 Milliarden USD, was einem Anstieg von 51 % im Vergleich zum Vorquartal und 372 % im Jahresvergleich entspricht. Der Gesamtjahresumsatz belief sich auf 20,2 Milliarden USD.
Das Unternehmen erklärte, dass etwa zwei Drittel des Umsatzanstiegs auf höhere Preise zurückzuführen sind, während nur ein Drittel durch eine erhöhte Auslieferung von Chips generiert wurde. Diese Preisentwicklung ist entscheidend für die Margen und könnte sie auch wieder sinken lassen.
Marktbedingungen und zukünftige Herausforderungen
Der NAND-Markt hat 2023 einen Rückgang von fast 40 % auf 36,7 Milliarden USD erlebt, was zu einem der stärksten Rückgänge in der Halbleiterbranche führte. In der Folge fielen die Margen von SanDisk auf etwa 22 %. Die Warnungen vor einer möglichen Korrektur im KI-Speicheraktienmarkt beziehen sich auf diesen Zyklus.
Das Management setzt auf langfristige Verträge mit Kunden. Acht Unternehmen haben mehrjährige Verträge unterzeichnet, die etwa die Hälfte der Lieferungen im Geschäftsjahr 2027 abdecken. Im Jahr 2028 soll dieser Anteil auf zwei Drittel steigen. Diese Verträge sichern Mindestpreise und bieten eine gewisse Stabilität.
Analystenmeinungen und Kursziele
Die Wall Street zeigt sich optimistisch. JPMorgan hat die Aktie mit „Overweight“ eingestuft und ein Kursziel von 2.250 USD festgelegt, was etwa 47 % über dem Schlusskurs vom Donnerstag liegt. Susquehanna sieht das Kursziel sogar bei 3.250 USD, während Jefferies, trotz einer vorsichtigen Haltung, ein Ziel von 1.750 USD angibt, was immer noch 15 % über dem aktuellen Preis liegt.
Die Bewertung der Aktie spiegelt diese Annahmen wider. Aktuell wird die Aktie mit dem 20,7-Fachen des vergangenen Gewinns gehandelt, jedoch nur mit dem 7,2-Fachen der erwarteten Gewinne. Diese Differenz ist nur nachvollziehbar, wenn die Gewinne weiterhin steigen.
Risiken und Unsicherheiten
Eine der größten Bedrohungen für SanDisk könnte China darstellen. Der Hersteller YMTC plant, bereits im nächsten Jahr 10 % der globalen NAND-Kapazität zu erreichen. Das dritte Werk in Wuhan wird 2027 mit der Massenproduktion beginnen. Günstigere Angebote aus China könnten die Preise erheblich beeinflussen.
Ein weiteres Risiko ist die starke Konzentration auf wenige Käufer. Investor Steve Eisman hat darauf hingewiesen, dass die Abhängigkeit von wenigen großen Kunden eine Schwachstelle im KI-Handel darstellt. Die Frage bleibt, ob SanDisk 80 % Marktanteil halten kann oder ob dies nur eine Erinnerung an ein außergewöhnliches Jahr ist.
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Quellen: de.beincrypto
Bildquelle: KI generiert
Dieser Text wurde mit Hilfe von künstlicher Intelligenz in Zusammenarbeit mit unserer Redaktion erstellt.
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