Die geplante Obergrenze für Stablecoin-Bestände im Vereinigten Königreich sorgt für zunehmende Besorgnis innerhalb der Krypto-Community. Unternehmer, internationale Führungskräfte und politische Entscheidungsträger äußern Bedenken, dass diese Regelungen die Zahlungsabwicklung behindern, das Wachstum von Unternehmen hemmen und Fachkräfte ins Ausland drängen könnten.
Gemäß einem Konsultationspapier, das im November 2025 vorgestellt wurde, dürfen Einzelpersonen nur bis zu 20.000 GBP in Sterling-basierten systemischen Stablecoins halten, während Unternehmen auf maximal 10 Millionen GBP beschränkt sind. Eine vergleichbare Obergrenze wurde in keiner anderen bedeutenden Jurisdiktion angekündigt.
Hintergrund der geplanten Beschränkungen
Die Bank of England hat diese Begrenzungen als temporäre Schutzmaßnahme gegen potenzielle Kapitalabflüsse konzipiert. Die Verantwortlichen befürchten, dass ohne solche Einschränkungen Kunden ihre Ersparnisse rasch von traditionellen Bankkonten in digitale Token umschichten könnten.
Ein solcher Übergang könnte die Kreditvergabe und die Verfügbarkeit von Krediten erheblich beeinträchtigen, insbesondere in einer Wirtschaft, in der Banken etwa 85 % der Kredite an Verbraucher vergeben.
Zusätzlich sieht der Vorschlag vor, dass Emittenten systemischer Stablecoins 40 % ihrer Reserven auf nicht verzinsten Konten bei der Bank of England halten müssen. Dies könnte die Einnahmen der Emittenten stark verringern, da diese normalerweise Zinsen auf kurzfristige Staatsanleihen erhalten.
„Die Bank of England prüft eine Obergrenze von 20.000 GBP für Einzelpersonen und 10 Millionen GBP für Unternehmen während der Übergangszeit, um die finanzielle Stabilität zu schützen und große Abflüsse zu verhindern”, erklärte Adriana Ennab, UK-Direktorin bei Stand With Crypto, während einer Sitzung des BeInCrypto Expert Council.
Die Bedenken der Unternehmer
Stand With Crypto hat über mehrere Monate hinweg Gespräche mit Entwicklern im Vereinigten Königreich geführt. Die Rückmeldungen waren eindeutig: Besonders für mittelständische Unternehmen, deren Transaktionen oft über 10 Millionen GBP liegen, könnten die neuen Regelungen problematisch werden. Zahlungen, die über diese Grenze hinausgehen, könnten schnell an die Obergrenze stoßen.
„Die Unternehmer haben uns mitgeteilt, dass sie unter diesen Bedingungen nicht überleben können. Zahlungen würden gedeckelt, Überweisungen limitiert — und für viele Firmen sind 10 Millionen GBP einfach nicht ausreichend. Einige Gründer berichteten, dass sie bereits auf der Isle of Man gegründet haben, während andere sagten, sie würden bei einem Neuanfang einen anderen Standort wählen”, so Adriana.
Ein weiteres Problem ist die Umsetzbarkeit der Regelungen. Self-custodial Wallets operieren außerhalb zentraler Plattformen, was es den Aufsichtsbehörden erschwert, die Obergrenzen zu überwachen oder durchzusetzen.
Während des BeInCrypto Expert Council verglich Ennab diesen Ansatz mit einem grundlegenden Missverständnis der Technologie.
Freddie New, Direktor bei Bitcoin Policy UK, äußerte zudem Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen auf die Staatsanleihen. Stablecoin-Reserven bestehen häufig aus Staatsanleihen, was bedeutet, dass Emittenten zu bedeutenden Käufern britischer Staatsanleihen werden.
„Es ist sehr schwierig, der Bank of England zu vermitteln, dass ein garantierter Käufer von Staatsanleihen nicht zwingend etwas Negatives sein muss”, sagte Freddie New.
Internationale Reaktionen und politische Entwicklungen
Die Kritik an den geplanten Regelungen kommt nicht nur von britischen Unternehmern. Brian Armstrong, CEO von Coinbase, bezeichnete die Obergrenzen als „Innovationsbremse”, die Großbritannien daran hindern könnte, international wettbewerbsfähig zu bleiben. Auch Nigel Farage bezeichnete den Vorschlag als „Giftpille” für den britischen Finanzsektor.
Stani Kulechov, Gründer von Aave, warnte, dass die Kombination aus Obergrenzen und Reserveregeln Großbritannien zum unattraktivsten Standort für Stablecoin-Emittenten machen könnte.
Die Analysen von Stand With Crypto zeigen, dass mit dem Wachstum des US-Stablecoin-Marktes auf 300 Milliarden USD auch die Bankeinlagen gestiegen sind. Dies deutet darauf hin, dass Stablecoins eher als zusätzlicher Wertspeicher fungieren, anstatt klassische Bankeinlagen zu ersetzen, was das Hauptargument der Bank of England in Frage stellt.
Der politische Druck wächst ebenfalls. Eine Petition von Stand With Crypto gegen die Obergrenzen sammelte vor ihrer Schließung am 3. März 84.276 Unterschriften. Das House of Lords hat Ende Januar eine eigene Untersuchung zu Stablecoins eingeleitet und alle Unterzeichner um Beweise gebeten.
Die Reformpartei von Farage hat zudem versprochen, die Kapitalertragssteuer auf Kryptowährungen auf pauschal 10 % zu senken, was den Druck auf die regierende Labour-Partei erhöht, zu reagieren.
Ausblick auf die kommenden Entwicklungen
Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, äußerte im März im House of Lords, dass die Zentralbank „wirklich offen für andere Wege” sei, um die Risiken zu steuern. Sie erkannte die technischen Schwierigkeiten bei der Durchsetzung der Obergrenzen an und stellte in Frage, ob der Aufbau von Überwachungssystemen für vorübergehende Beschränkungen wirtschaftlich sinnvoll wäre.
Aktualisierte Entwürfe der Regelungen werden im Juni erwartet, während die endgültigen Vorgaben bis zum Jahresende vorliegen sollen. Das umfassendere britische Krypto-Regelwerk wird voraussichtlich erst im Oktober 2027 veröffentlicht.
Während die EU an ihrem 28. Regelwerk für die vereinfachte grenzüberschreitende Unternehmensregistrierung arbeitet und die USA bereits den GENIUS Act umsetzen sowie den CLARITY Act auf den Weg bringen, befürchten britische Gründer, dass das Zeitfenster für wettbewerbsfähige Regelungen schnell schließt.
Es gibt das notwendige Talent im Land. Die entscheidende Frage bleibt, ob die Regulierung rechtzeitig erfolgt, um dieses Talent im Vereinigten Königreich zu halten.
Bildquelle: Shutterstock
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