Das "Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins" (GENIUS)-Gesetz, unterzeichnet im Juli 2025, hat die Art und Weise, wie die USA ihre Staatsanleihen finanzieren, grundlegend verändert. Stablecoin-Herausgeber sind nun verpflichtet, neu ausgegebene Token zu 100 Prozent mit US-Dollar oder kurzfristigen Staatsanleihen zu besichern, was zu einer automatischen und kontinuierlichen Nachfrage nach Staatsschulden führt und die Finanzierung des Bundeshaushalts maßgeblich beeinflusst.
Wichtige Erkenntnisse
- Das GENIUS-Gesetz verlagert die regulatorische Aufsicht über Stablecoins vom Federal Reserve zum Finanzministerium.
- Stablecoin-Herausgeber müssen ihre Token zu 100 Prozent mit US-Dollar oder kurzfristigen Staatsanleihen absichern.
- Dies schafft eine automatische Nachfrage nach US-Staatsanleihen und senkt potenziell die Finanzierungskosten für die Regierung.
- Bis 2030 könnten Stablecoins auf 3 Billionen USD anwachsen und jährliche Einsparungen von 114 Milliarden USD für die Regierung generieren.
Stablecoin-Markt und US-Staatsanleihen
Zwischen Juli und November 2025 verzeichnete die Marktkapitalisierung von Stablecoins ein signifikantes Wachstum von 200 Milliarden USD auf 309 Milliarden USD. Diese Expansion zwang die Herausgeber, 109 Milliarden USD in US-Staatsanleihen zu investieren, um den Anforderungen des GENIUS-Gesetzes nachzukommen. Diese Bestimmung macht Stablecoins zu einem integralen Bestandteil des Kaufs von Staatsanleihen. Jede Ausgabe eines Stablecoins erfordert den gleichzeitigen Erwerb von Staatsanleihen im gleichen Wert, was eine stetige Nachfrage nach Staatsschulden außerhalb traditioneller Auktionen generiert.
Politische Auswirkungen des GENIUS-Gesetzes
Finanzminister Scott Bessent betonte die strategische Bedeutung des Gesetzes, das den US-Dollar weltweit stärkt. Er prognostizierte, dass Stablecoins bis 2030 auf 3 Billionen USD anwachsen und jährliche Einsparungen von 114 Milliarden USD für die Regierung erzielen könnten. Dies entspricht etwa 900 USD pro Haushalt.
Einfluss auf die Verschuldungskosten
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat gezeigt, dass eine Erhöhung der Stablecoin-Marktkapitalisierung um 3,5 Milliarden USD die Verschuldungskosten um 0,025 Prozent senken kann. Bei einem prognostizierten Wert von 3 Billionen USD könnten die jährlichen Einsparungen für die USA erheblich sein.
Regulatorische Veränderungen
Das GENIUS-Gesetz hat die Aufsicht über Stablecoin-Herausgeber vom Federal Reserve auf das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) verlagert, eine Behörde innerhalb des Finanzministeriums. Diese Neuausrichtung spiegelt sich auch in der Bereitschaft traditioneller Finanzinstitute wie JPMorgan wider, digitale Vermögenswerte wie Bitcoin als Sicherheiten zu akzeptieren, was auf eine breitere Akzeptanz und Anpassung an die sich ändernde Finanzlandschaft hindeutet.
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