Der Bitcoin-Kurs (BTC) hat am 2. April die Marke von 67.000 USD unterschritten, was einem Rückgang von etwa 2,8 % innerhalb von 24 Stunden entspricht. Damit beläuft sich der Kursverlust seit Jahresbeginn auf rund 23 %. Dieser Rückgang steht im Einklang mit einem Muster, das sich in den On-Chain-Daten, der Chart-Analyse und den Derivaten abzeichnet. Eine bestimmte Käufergruppe hat bereits seit Januar ihre Positionen abgebaut, und die technische Analyse deutet auf eine mögliche Korrektur von 14 % hin, sofern eine entscheidende Unterstützung nicht gehalten werden kann.
Die BTC HODL Waves, eine Kennzahl, die den Anteil des Bitcoin-Bestands nach Haltedauer aufschlüsselt, zeigen einen signifikanten Rückgang in der 1- bis 3-Monats-Gruppe. Am 14. Januar hielt diese Gruppe noch 14,67 % des gesamten Bitcoin-Bestands, während dieser Wert am 1. April auf lediglich 8,19 % fiel – der niedrigste Stand des Jahres.
Der Rückgang vollzog sich in zwei Wellen. Die erste fand nach Mitte Februar statt, als der Anteil von 12,72 % am 15. Februar auf einen einstelligen Wert am 22. Februar fiel. Eine zweite, stärkere Welle trat um den 22. März auf, als der Wert von 9,44 % weiter sank, ohne Anzeichen einer Erholung zu zeigen.
Diese Käufergruppe hatte während des Rückgangs im ersten Quartal Bitcoin akkumuliert und hoffte auf eine Erholung. Dass diese Halter über einen Zeitraum von fast drei Monaten hinweg kontinuierlich verkaufen, deutet darauf hin, dass das kurzfristige Vertrauen verloren gegangen ist. Wenn neue Käufer mit Verlusten verkaufen, anstatt nachzukaufen, ist dies oft ein Zeichen für Kapitulation und nicht für eine gesunde Marktrotation.
Technische Analyse und Derivatemarkt
Auch im Bitcoin-Kurs-Chart ist diese Verhaltensänderung deutlich zu erkennen. Seit Ende Februar bildet sich im Tageschart ein Kopf-Schulter-Muster, das die Schwäche bestätigt, die bereits durch die HODL-Wave-Daten angezeigt wurde. Ob dieses Muster tatsächlich aktiviert wird, hängt jedoch von der Positionierung des Derivatemarktes am potenziellen Ausbruchspunkt ab.
Trotz der bärischen Signale aus den On-Chain-Daten und der Chartstruktur hat sich der BTC-Derivatemarkt nicht defensiv angepasst. In den letzten sieben Tagen erreichte der kumulierte Wert der gehebelten Long-Liquidationen im Binance BTC/USDT Perpetual-Paar 1,44 Milliarden USD an offenen Positionen. Im Vergleich dazu liegt das Liquidationsvolumen für Short-Positionen bei 1,03 Milliarden USD. Diese Verteilung zeigt eine bullische Schieflage von etwa 40 %, was bedeutet, dass der Markt weiterhin auf Kursanstiege ausgerichtet ist, obwohl die technische Analyse schwächer wird.
Die BTC-Liquidation Map bei Binance verdeutlicht dieses Risiko. Von den 1,44 Milliarden USD an offenen Long-Positionen konzentrieren sich rund 1,13 Milliarden USD auf ein Preisniveau um 64.533 USD. Dies bedeutet, dass nahezu 80 % aller Long-Positionen der letzten Woche zwangsliquidiert würden, falls der Kurs dieses Niveau erreicht.
Risiken durch hohe Hebelwirkung
In diesem Bereich dominieren hoch gehebelte Positionen mit Multiplikatoren von 25x oder 50x. Bereits ein moderater Kursrückgang in diesen Bereich könnte eine Kaskade an Zwangsverkäufen auslösen und aus einem kontrollierten Rücksetzer einen durch Liquidationen bedingten Einbruch machen. Das Auseinanderklaffen von bärischer Chartstruktur und bullischer Hebelung erhöht das Risiko für den Bitcoin-Kurs erheblich. Der Chart wird nun entscheidend darüber entscheiden, ob sich dieses Risiko realisiert.
Kursprognose und entscheidende Marken
Das Tageschart bestätigt das Kopf-Schulter-Muster, wobei Fibonacci-Level (Fib) jede wichtige Marke anzeigen. Die Fibonacci-Level werden vom Kopf des Musters bis zum vorherigen Tiefpunkt gezogen. Der Bitcoin-Kurs liegt derzeit bei etwa 66.425 USD und hat bereits das 0,236-Fib-Level bei 67.510 USD unterschritten.
Die Kursprojektion des Musters sieht einen Rückgang um 14,16 % vor, was ein Kursziel von etwa 60.024 USD bedeutet. Auf dem Weg dorthin verläuft der Kurs durch 64.888 USD, was leicht über dem Bereich der Nackenlinie für das Muster liegt. Ein Verlust der Marke von 64.888 USD würde den Kurs direkt in den Long-Liquidationsbereich bei 64.533 USD bringen, was die Situation weiter verschärfen würde.
Um die bärische Annahme zu widerlegen, muss der Bitcoin-Kurs auf Tagesschlussbasis über 69.132 USD steigen, um die rechte Schulter zu neutralisieren. Eine Stärke würde sich jedoch erst oberhalb von 71.750 USD, der 0,618er-Marke, zeigen, und ein Durchbruch über 75.997 USD würde die gesamte Kopf-Schulter-Formation ungültig machen.
Es ist zu beachten, dass Kopf-Schulter-Formationen nicht immer in die erwartete Richtung aufgelöst werden. Ein plötzlicher Anstieg der Nachfrage oder ein makroökonomischer Auslöser könnte die Struktur vor einem Test der Nackenlinie umkehren. Dennoch reduziert die Kombination aus verkaufenden kurzfristigen Käufern, hoher Long-Hebelwirkung und einer fallenden Kursstruktur die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Verlauf.
Ein Tagesschluss unter 64.888 USD würde eine normale Kurskorrektur von einem durch Hebelwirkung beschleunigten Rückgang in die 60.000er-Zone trennen. Sollte jedoch die Marke von 69.132 USD zurückerobert werden, wäre dies ein erstes Zeichen dafür, dass die Verkäufer ihr Momentum verlieren.
Bildquelle: ai-generated-gemini
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